“錦江系”整合的好戲還在后頭，錦江酒店（02006.HK）對(duì)錦江投資（600650）、錦旅B股（900929）的收購(gòu)只是個(gè)序幕。作為上海國(guó)資證券化的重要組成部分，錦江國(guó)際借錦江酒店進(jìn)行資本運(yùn)作、資產(chǎn)注入，實(shí)現(xiàn)整體上市的思路正日漸清晰。

上周五晚間，錦江投資、錦旅B股齊發(fā)公告稱，公司控股股東錦江國(guó)際與錦江酒店簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。錦江酒店擬通過(guò)“增發(fā)新股+現(xiàn)金收購(gòu)”的方式，將錦江投資、錦旅B股兩公司收入麾下，以打造全產(chǎn)業(yè)鏈的酒店旅游核心業(yè)務(wù)平臺(tái)。

具體操作辦法為，錦江酒店以向錦江國(guó)際非公開(kāi)發(fā)行內(nèi)資股和支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的方式，收購(gòu)后者持有的錦江投資21258.65萬(wàn)股國(guó)有股份（占總股本的38.54%）、錦旅B股6655.63萬(wàn)股國(guó)有股份（占總股本的50.21%）。錦江投資、錦旅B股轉(zhuǎn)讓價(jià)分別為每股9.79元和1.359美元，合計(jì)轉(zhuǎn)讓額為26.94億元。交易完成后，錦江酒店成為錦江投資、錦旅B股兩家公司新任控股股東。

上述并購(gòu)實(shí)際理順了“錦江系”上市公司間的股權(quán)關(guān)系，“一拖三”的錦江酒店作為錦江國(guó)際重要資本運(yùn)作平臺(tái)的角色得到凸顯。在此之前，錦江酒店已通過(guò)資產(chǎn)置換將錦江之星股權(quán)全部注入錦江股份(600754)，加上此次并購(gòu)錦江投資、錦旅B股，錦江酒店實(shí)現(xiàn)了對(duì)酒店、旅游和物流三大核心業(yè)務(wù)上市公司的控股。錦江國(guó)際整體上市的鋪墊基本完成，錦江酒店成為集團(tuán)整體上市最好的資本運(yùn)作平臺(tái)。

好戲已正式拉開(kāi)帷幕。據(jù)了解，下半年錦江國(guó)際的工作重點(diǎn)，就是加快推進(jìn)集團(tuán)整體上市，編制好“十二五”規(guī)劃，確保集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展。

“未來(lái)錦江國(guó)際有可能向錦江酒店注入更多非主業(yè)資產(chǎn)。”公司相關(guān)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，通過(guò)錦江酒店這一平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)錦江系下不同資產(chǎn)的注入、整合，最終是為了推動(dòng)錦江國(guó)際整體上市，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)證券化。從集團(tuán)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，除了錦江酒店和以錦江投資為主體的錦江客運(yùn)物流、以錦旅B股為主體的錦江旅游這些核心產(chǎn)業(yè)外，還有錦江地產(chǎn)、錦江實(shí)業(yè)、錦江食品、錦江商貿(mào)、錦江金融以及錦江教育等非主業(yè)資產(chǎn)。但哪些非主業(yè)資產(chǎn)將被注入錦江酒店，目前尚不得而知。

唯一可以確定的是，今年年初上海國(guó)資委已明確全年經(jīng)營(yíng)性國(guó)資證券化率30%的目標(biāo)，作為上海國(guó)資委旗下唯一以酒店旅游為主業(yè)的集團(tuán)，加之世博會(huì)帶來(lái)的超高人氣，錦江國(guó)際整體上市的步伐不會(huì)太慢。