1 內(nèi)地調(diào)控料加碼 遏物價緊銀根成政策主軸

10月份內(nèi)地居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價（PPI）、貨幣供應(yīng)M2、新增貸款等4項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均遠(yuǎn)超市場預(yù)期，難以達(dá)到中央預(yù)定的全年調(diào)控目標(biāo)。分析指抗通脹、緊銀根將成新宏觀經(jīng)濟(jì)政策主軸，預(yù)料中央將調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、加息、升值及公開市場操作等4招加碼調(diào)控。

人民銀行在周三（10日）調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，市場對通脹惡化早有心理準(zhǔn)備。但國家統(tǒng)計局昨公布，10月份內(nèi)地CPI高達(dá)4.4%，創(chuàng)下25個月的新高，首10個月累計CPI為3.0%，比原先預(yù)期還要差，令市場意外。反映生產(chǎn)物價的10月份PPI亦升至5%，不但較預(yù)期的4.5%差，更是5個月來首次出現(xiàn)反彈。

除了通脹外，貨幣信貸亦失控。10月份廣義貨幣供應(yīng)M2增長19.3%，意味在余下兩個月，要達(dá)成中央定下的調(diào)控目標(biāo)17%有相當(dāng)難度。10月新增貸款更達(dá)到5,877億元（人民幣，下同），首10個月累計達(dá)6.9萬億元，將全年信貸控制在7.5萬億元的目標(biāo)較難達(dá)成。

評論：我們習(xí)慣把通脹的責(zé)任歸結(jié)到很多原因，熱錢炒作的錢從何而來，海外的熱錢在一個外匯管制的國家如何通過審查，即使通過審查它們又能藏在哪里？一切都是央行QE和銀行太松惹的禍，美國的QE2是邊說邊做，我們基本是發(fā)揮傳統(tǒng)，只做不說，有些部門更離譜，做了還不承認(rèn)，一直隱瞞通脹的嚴(yán)重程度。不要再只把矛頭指向別人，先檢討一下自己的行為。

2 交行中行 傳1天兩加準(zhǔn)備金

雖然人民銀行周三宣布下周二（16日）起，劃一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，但外電及內(nèi)地傳媒不約而同引述消息，指人行“額外”調(diào)升了部分大型銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，意味一天之內(nèi)，部分銀行面對兩次調(diào)升，累計幅度高達(dá)1個百分點(diǎn)。

《路透社》及《彭博》昨引述消息，指人行“額外”調(diào)升了部分銀行的存款準(zhǔn)備金率。彭博引述一名知情人士表示，包括交通銀行（03328）在內(nèi)的部分銀行，在周三收到人行的通知，要求上調(diào)差別存款準(zhǔn)備金率50個基點(diǎn)，自11月15日起生效。隨后央行又在同日晚間宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，11月16日起生效。

內(nèi)地《財新網(wǎng)》亦引述知情人士，指中國銀行（03988）及交行將于11月15日被調(diào)高差別存款準(zhǔn)備金率，幅度為0.5個百分點(diǎn)，預(yù)期期限為三個月，至2011年2月15日到期。兩行均未有就消息作出評論。

評論：加準(zhǔn)備金起到的作用實(shí)際是非常有限的，而且動作實(shí)在來得太遲太晚太輕。

3 G20峰會分歧大兩大議題拒讓步 匯率紛爭貿(mào)易失衡難共識

20國集團(tuán)（G20）首爾峰會昨晚正式開幕，今日下午將發(fā)表聯(lián)合公報。昨晚萬眾矚目的“胡奧委會”氣氛良好，但未有就匯率問題作太大讓步，加上與會各國在匯率紛爭及貿(mào)易失衡兩大議題上拒作妥協(xié)，恐怕難達(dá)太多共識，令公報隨時等同上月財長會聲明的翻版。

峰會首日正式議程僅包括工作晚宴，今日則有5節(jié)不同主題的會議，最后以宣讀聯(lián)合公報及主席國記者會作結(jié)。據(jù)印度官員昨透露，今次公報不會評論個別國家的匯率政策，也未就貿(mào)易經(jīng)常帳差額設(shè)定明確量化目標(biāo)。

評論：G20會議從拯救世界的和諧大會，如今變成一個各說各話的場所。匯率戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)相信在會議結(jié)束后會掀起第二波，不用期望本次會議有什么實(shí)質(zhì)的共識，最多也只能是些官樣文章。

4建行供股權(quán)美銀售淡馬錫

建設(shè)銀行(0939)昨天公布，該行接到第2大股東美銀美林的通知，將會向新加坡淡馬錫控股出售全數(shù)17.9億股供股權(quán)。淡馬錫悉數(shù)行使本身及美銀的供股權(quán)后，持建行股權(quán)將由現(xiàn)時約5.65％增至6.37％；美銀持建行的股權(quán)將由現(xiàn)時約10.95％攤薄至10.23％。

建行的外資股東除了美銀美林，還包括持股5.65％的新加坡淡馬錫。至于持股57％的中央?yún)R金，早已表明支持3大國有銀行的融資計劃。建行早前公布A、H股供股詳情，每10股供0.7股，當(dāng)中H股占157.28億股，供股價4.38港元。中、港合計集資616億元人民幣，低于最初提出的上限金額750億元人民幣。

美國銀行作為實(shí)益股東直接持有該255.8億股H股，根據(jù)H股供股方案，美銀將獲配發(fā)可認(rèn)購該行17.9億股H股之未繳股款H股供股權(quán)。美銀通知建行，淡馬錫已承諾不出售美銀供股權(quán)，并在行使美銀供股權(quán)獲發(fā)H股之后的3個月內(nèi)不出售該等H股。

評論：美銀的行動是否意味著他們不再看好建行？可能更多是自身的財政原因。

5歐債陰霾未散愛葡國債續(xù)受壓 憂須尋求國際拯救

歐債危機(jī)陰霾未散，愛爾蘭和葡萄牙債券昨天持續(xù)受壓，因?yàn)槭袌隼^續(xù)憂慮，除希臘以外，會有其它歐羅區(qū)國家或須尋求拯救方案。

愛爾蘭與德國10年期國債的孳息差額連續(xù)第13個交易日擴(kuò)大，昨天增加20個基點(diǎn)至665基點(diǎn)，交易員稱市場流動資金正在耗盡，而愛爾蘭10年期國債孳息在三周內(nèi)由6厘升至9厘。愛爾蘭5年期信貸違約掉期（CDS）升至625基點(diǎn)，是歷史高位。

葡萄牙與德國10年期國債孳息差額首次升穿500基點(diǎn)，西班牙與德國10年期國債孳息差額上升7個基點(diǎn)，至216基點(diǎn)。西班牙及葡萄牙的5年期CDS分別升至294基點(diǎn)及505基點(diǎn)，均是歷史高位。希臘5年期CDS昨天上升12個基點(diǎn)，至890基點(diǎn)。

評論：市場幾乎可能會掀起另外一次歐債危機(jī)，最近美元彈升也有擔(dān)心歐洲的因素存在，在爛蘋果選舉當(dāng)中，美元又勝一仗，畢竟相對歐元來說，美元只是貶值，歐元今年來一直都有崩潰的可能，最實(shí)在的還是黃金白銀。

6好孩子得寵問鼎“超購?fù)酢?首日孖展逼500億4券商速借爆

新股好孩子（新上市編號︰01086）昨登場，一如市場預(yù)料般旺場，首天亮相已有4間券商借爆，總結(jié)17間股票行的孖展額，合共485.94億元，超購329.57倍。有券商估計，好孩子最終料可凍資2,000億元、超購逾1,300倍，有機(jī)會取代長興問鼎“新一代超購?fù)酢保恢劣谀芊裉魬?zhàn)“凍資王”四環(huán)醫(yī)藥（00460）的2,769億元紀(jì)錄，需觀望旺勢能否持續(xù)。

至于昨正式截止招股的中信大錳（新上市編號︰01091）及熔盛重工（新上市編號︰01101）亦告報捷，其中中信大錳經(jīng)初步點(diǎn)算，吸引約5.5萬人入票，約超額認(rèn)購317倍，凍資約660億元。

昨日亦有多家新股開始路演，其中現(xiàn)代牧業(yè)（新上市編號︰01117）國際配售已告超額逾2倍，而中金國際（新上市編號︰02099）方面，消息指亦已迅速足額，公司于加拿大的股價昨日收報5.64美元，屬招股價范圍4.8至5.8美元（約37.44至45.24港元）的中上限。至于另一新股金活醫(yī)藥（新上市編號：01110）則于今天起招股，招股價介乎1.33至1.6元，入場費(fèi)為6,464.51元。

此外，一眾趕于年底前上市的新股昨日聆訊，包括華電新能源、大唐新能源、重慶農(nóng)商行、賽得利，以及集資約5億美元、從事汽車服務(wù)的中國正通。其中，消息指粘膠纖維及溶解漿生產(chǎn)商賽得利已通過上市聆訊，但重慶農(nóng)商行需待下周再闖關(guān)。

評論：港股在內(nèi)地收緊的情況下依然強(qiáng)勁，其實(shí)這個也很正常，因?yàn)锳股不懼怕，港股自然更加有恃無恐，在調(diào)控初期，實(shí)質(zhì)負(fù)利率仍然嚴(yán)重的情況下，這種收緊措施并不能嚇怕股市。

7 QE2打擊美長債拍賣

美國財政部周三拍賣30年期國債，投資者反應(yīng)冷淡，顯示聯(lián)儲局的6000億美元購債方案較少涉及年期17至30年的國債，加上投資者擔(dān)心通脹，令長債受打擊。

這次三十年期國債拍賣的認(rèn)購率為2.31倍，顯示投資者缺乏興趣，當(dāng)孳息率升至4.25厘以上后才變得較吸引。自聯(lián)儲局開始談及第二輪量寬措施（QE2）后，30年期國債持續(xù)疲弱，因市場假設(shè)聯(lián)儲局避免購入長年期國債。